在资本市场中，融资融券（以下简称“两融”）余额的变动在一定程度上反映市场热度与投资者情绪。近期，A股市场呈现出显著的活跃态势，连续5个交易日成交额突破2万亿元，两融余额持续攀升并刷新阶段性新高至2.1万亿元。
与此同时，市场热度的传导已延伸至券商业务端。《证券日报》记者在采访中了解到，部分券商新开户数、咨询量显著增长，存量客户交易活跃度提升，多重积极信号正为券商业绩注入新动能。
交易热度
与杠杆资金共振
8月份以来，A股市场交易热情显著升温，交投活跃度创下阶段性新高。从成交数据来看，8月13日，A股市场成交金额突破2万亿元，随后连续5个交易日维持在这一高位水平。
与成交额形成呼应的是杠杆资金的加速入场。Wind资讯数据显示，截至8月18日，两融余额合计为21023.09亿元，较前一交易日增加396.67亿元。其中，融资余额合计20881.05亿元，较前一交易日增加395.06亿元，成为推动两融余额增长的主力；融券余额合计142.04亿元，较前一交易日增加1.6亿元。
回望两融余额的轨迹，上一轮巅峰还要追溯到2015年6月份，当时市场交投火爆推动两融余额攀升至2.27万亿元的历史峰值。而近三年的数据则呈现“波动中上行”的稳健特征：2022年，两融余额的最低值为1.51万亿元，最高值为1.83万亿元；2023年，两融余额的最低值为1.51万亿元，最高值为1.68万亿元；2024年，两融余额的最低值为1.37万亿元，最高值为1.89万亿元。
值得关注的是，两融市场的活跃不仅体现在余额数字的增长上，更体现在投资者参与度的实质性提升上。中证数据有限责任公司最新数据显示，截至8月18日，两融市场中的个人投资者数量为756.82万名、机构投资者为49977家。
“近期一系列市场表现释放出积极信号。”中国银河证券策略首席分析师杨超表示，两融余额持续增长，自2015年以来重返2万亿元大关，在反映投资者积极情绪的同时，也是A股市场增量资金的重要体现。同时，投资者加速入场，7月份，上交所A股新开户数达196.36万户，环比增长19%，同比增长71%，新开户数远超去年同期水平。居民财富向金融资产加速再配置的趋势明确，随着市场风险偏好回暖带动赚钱效应扩散，资金流入成为行情向上的重要推动力量。
从资金流向看，8月份以来，融资资金偏好特征明显。Wind资讯数据显示，申万二级行业中，半导体、证券、计算机应用、专用设备、电子制造等行业位居融资净买入额前列。从个股来看，融资净买入额前十名的个股分别为东方财富、海光信息、寒武纪、北方稀土、中芯国际、新易盛、东芯股份、工业富联、英维克和药明康德。
市场热度
向券商业务端传导
在A股交投热度与两融余额同步攀升的背景下，券商作为资本市场的核心服务商，正迎来业务增长的多重利好。两融余额高位运行、开户数稳步增长等积极因素，不仅直接增厚经纪业务与利息收入，更从资金端为券商业绩注入弹性。
中信建投非银分析师吴马涵旭表示：“市场信心修复带动成交回暖与两融回升，叠加养老金、保险等增量资金入市可期，为券商业绩提供了弹性基础。”
从机构实践来看，市场热度的传导已在券商业务数据中清晰显现。平安证券相关负责人向《证券日报》记者表示，A股市场近期行情火热，公司新开户、咨询开户、存量客户找回交易密码以及开通交易权限的客户数量较之前增长约20%。同时，随着近期市场热点变化，客户交易变化主要体现在创业板、科创板等板块。
券商分支机构对市场热度的感受更为直接。华东地区某大型券商营业部客户经理向《证券日报》记者透露：“近期营业部的开户数量确实呈现出显著增长的趋势，前来咨询和办理开户业务的投资者增多。”不过，他也提到了一个细节：尽管开户数量增多，但由于两融业务具备一定的门槛（如资金门槛、交易经验要求等），选择开通两融账户的投资者比例相对较低，并未出现与开户数量同步大幅增长的情况，普通投资者在参与杠杆交易时仍较为谨慎。
此外，面对两融市场的活跃态势与投资者需求，部分券商已开始主动布局。记者了解到，多家机构通过线上平台发布两融开户流程、业务规则解读及风险提示等内容，在普及业务知识的同时，也为自身储备客户资源。
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